本報告期(2025年9月24日至2025年10月14日)，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于680元/噸，環(huán)比上行3元/噸。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位75家，樣本數(shù)量為341條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價格為716元/噸，長協(xié)綜合價格為676元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計算比例為1：9。從計算結(jié)果看，本報告期，24個規(guī)格品中有14個規(guī)格品價格上漲，漲幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價格持平。

分析認(rèn)為，雙節(jié)過后供給端利好因素不斷累積，需求階段性釋放，導(dǎo)致市場情緒呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢，現(xiàn)貨煤價向上運(yùn)行，疊加10月份長協(xié)價格同步上漲，本周期，環(huán)渤海動力煤綜合平均價格漲幅擴(kuò)大。

一、多重因素掣肘貨源供應(yīng)。雙節(jié)過后，產(chǎn)地降雨影響部分煤礦生產(chǎn)、大秦線集中檢修部分港口調(diào)進(jìn)減量、價格倒掛發(fā)運(yùn)積極性欠佳等因素疊加，導(dǎo)致集港貨源量明顯下降，周期內(nèi)環(huán)渤海九港日均調(diào)進(jìn)量為148.2萬噸，較上周期下降20%。貨源補(bǔ)充及時性偏差、結(jié)構(gòu)性不理想，給予了持貨賣方挺價惜售情緒。

二、南方高溫釋放階段需求。10月上半月，恰逢國慶假期及傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，但在南方持續(xù)高溫加持下，終端電廠日耗同比偏高15%-20%左右，疊加冬儲預(yù)期的存在，部分電廠在節(jié)后釋放補(bǔ)庫拉運(yùn)需求，恰逢封航導(dǎo)致部分船舶滯港，環(huán)渤海九港錨地船一度增至130艘以上，船貨匹配出現(xiàn)小幅失衡，對煤價起到一定利好支撐。

整體來看，本輪煤價上漲由“供應(yīng)收縮+需求韌性+冬儲預(yù)期”共同驅(qū)動，周度后期，現(xiàn)貨煤價漲勢加速超市場預(yù)期，前期惜售貨源開始止盈出貨，后續(xù)來看，隨著南方高溫消退，市場完成對節(jié)后階段性需求增量的消化，捂貨情緒降溫，煤價底部支撐將逐漸趨弱，預(yù)計10月下旬煤價漲勢收窄趨向震蕩運(yùn)行。

沿海航運(yùn)市場方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價指數(shù)(OCFI)顯示，本報告期(2025年9月24日至2025年10月14日)，沿海煤炭運(yùn)價明顯上漲。截至2025年10月14日，運(yùn)價指數(shù)報收903.01點(diǎn)，與9月30日相比上行269.29點(diǎn)，漲幅為42.49%。

具體到部分主要船型和航線，2025年10月14日與9月30日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價報48.6元/噸，環(huán)比上行15.0元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價報34.4元/噸，環(huán)比上行14.3元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價報34.6元/噸，環(huán)比上行12.9元/噸。