行情回顧：5月21日，焦煤主力在焦炭帶動(dòng)下小幅上漲，最終主力合約報(bào)收1403.5元/噸，日漲跌+16.5元/噸，漲跌幅+1.19%。持倉(cāng)22.5萬(wàn)手，較昨日+4.6萬(wàn)手。夜盤(pán)大幅沖高回落，最終報(bào)收1387元/噸，日漲跌-5元/噸，漲跌幅-0.38%。

操作建議：受焦炭大幅拉漲影響，焦煤盤(pán)面有所沖高，夜盤(pán)再度大幅回落，上方1400壓力猶存。

基本面上，近期焦煤供應(yīng)變化不大，煤企開(kāi)工率維持年內(nèi)高位，獨(dú)立洗煤廠因原煤緊缺出現(xiàn)停產(chǎn)現(xiàn)象，精煤產(chǎn)量小幅減少。同時(shí)在國(guó)內(nèi)嚴(yán)查超產(chǎn)與沖擊地壓礦井核減產(chǎn)能的背景下，供應(yīng)水平難以再度攀升至去年同期水平。進(jìn)口方面澳洲煤變化不大，蒙煤逐步恢復(fù)，日均通關(guān)量仍有上行空間。

需求方面隨著焦炭?jī)r(jià)格不斷提漲，利潤(rùn)修復(fù)后焦企對(duì)原料的采購(gòu)不斷回暖，部分企業(yè)處于成本考慮開(kāi)始增加庫(kù)存，且焦企產(chǎn)能利用率不斷走高，剛需對(duì)焦煤的需求有實(shí)質(zhì)性改善。在銷售狀況良好與焦炭?jī)r(jià)格上漲預(yù)期下，煉焦煤市場(chǎng)漲勢(shì)有所擴(kuò)大。

綜合來(lái)看，焦煤供應(yīng)端偏緊格局仍舊難以改善，而需求端在焦化行業(yè)利潤(rùn)修復(fù)后逐步改善，隨著焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)一步提漲，將會(huì)打開(kāi)焦煤的上漲空間。短期內(nèi)上方1400仍有壓力，建議等待回調(diào)后逢低做多，同時(shí)關(guān)注焦化行業(yè)去產(chǎn)能政策發(fā)布。