本周，港口市場情緒整體較強，上游報價堅挺，下游則多持觀望態(tài)度，市場成交偏冷淡。在環(huán)渤海港口庫存下降及印尼供應擾動等因素影響下，部分貿易商對長假過后的市場走勢判斷相對樂觀。但終端電廠主力備貨已近尾聲，非電行業(yè)需求也因放假而萎縮，下游采購方多持觀望態(tài)度。本周末，春節(jié)九天長假即將到來，煤炭收發(fā)貨人將雙雙進入休眠模式。

本周，工業(yè)負荷下滑速率加快，非電行業(yè)需求進一步萎縮，沿海八省電廠日耗從月初的215萬噸降至200萬噸。節(jié)前階段性補庫結束，電廠高庫存、非電需求轉弱以及能源轉型壓力等因素將影響煤價上漲。但供應收縮、環(huán)渤海港口庫存下降和降溫導致階段性需求提升等因素也將支撐煤價。截止目前，環(huán)渤海八港存煤已降至2277萬噸，同比減少297萬噸。綜合分析，本周，多數(shù)貿易商報價繼續(xù)上探，部分預售貨源漲幅更甚，他們大都看好節(jié)后非電行業(yè)需求情況，因此節(jié)前惜售情緒濃厚，部分賣家選擇持貨或囤貨待漲。隨著長假的臨近，本周末，煤市進入休眠模式。目前，沿海電廠庫存水平相對充足，耗煤將進入季節(jié)性淡季，需求依舊疲軟。下周，新一輪寒潮天氣將來襲，給中東部帶來明顯降溫，部分地區(qū)有“重返寒冬”之感;雨雪降溫，將促使天氣居民供暖需求和空調負荷帶來支撐，刺激電煤消耗，但由于工廠放假、工業(yè)用電負荷回落，預計短暫低溫對電煤消耗幫助有限。

春節(jié)即將到來，環(huán)渤海港口市場進入傳統(tǒng)淡季，交易氛圍較為清淡，下游基本以長協(xié)拉運為主，對市場煤采購意愿不高，北上拉運積極性減弱。終端電廠日耗已確定性進入下行通道，現(xiàn)貨采購活動隨之基本停滯。全國氣溫回暖及工業(yè)企業(yè)陸續(xù)放假，導致工業(yè)用電負荷大幅下滑。電廠整體庫存安全，長協(xié)煤供應穩(wěn)定，對市場煤的采購需求大幅下降。節(jié)前，終端依舊延續(xù)按需、小批量的補庫節(jié)奏。受印尼RKAB批復減產影響，市場印尼煤貨源緊缺，尤其是即期貨不好找，遠期貨報價高，部分中小礦不對外報價，整體進口煤市場情緒高漲，高卡澳煤價格也隨之上漲。目前，進口煤價格已倒掛內貿，內外貿價差倒掛，進口煤失去價格優(yōu)勢。

本周，環(huán)渤海港口市場陷入“供需雙弱”的無量僵持。供應端方面，產地放假及發(fā)運倒掛嚴重制約市場煤集港，可售資源尤其是低硫中高卡煤種偏緊。需求端方面，電廠補庫結束，采購意愿冰點，僅零星剛需和個別中間商投機性對低卡煤詢貨。盡管印尼政策擾動支撐部分貿易商挺價心態(tài)，報價堅挺甚至小幅探漲，但現(xiàn)實很骨感，需求并不強，市場交投較為稀少，呈現(xiàn)典型的“有價少市”特征，節(jié)前難有明顯波動。此外，因終端主力電廠備貨已近尾聲，非電行業(yè)需求也因放假而萎縮，下游采購方多持觀望態(tài)度。目前，部分貿易商對節(jié)后上下游企業(yè)復工復產進度預期樂觀，還考慮到節(jié)后印尼煤供應將同時面臨齋月、雨季、減產等多方面因素的限制，預計節(jié)后的內貿市場看好，港口煤價將有一定幅度的反彈，尤其是低卡煤種可能會面臨短期缺貨。

在終端需求一般，且發(fā)運倒掛之下，停產放假煤礦數(shù)量的增加，產地上站繼續(xù)減少，鐵路運量進一步下滑，帶動環(huán)渤海港口調入量出現(xiàn)了較為明顯的減少。目前，下游積極兌現(xiàn)長協(xié)，調出端處于相對高位，略高于調入，環(huán)渤海港口庫存整體繼續(xù)減少。盡管環(huán)渤海港口市場情緒不弱，上游報價堅挺，下游觀望居多，僅有零散詢盤，市場成交冷清，但煤價繼續(xù)小幅上漲。受環(huán)渤海港口庫存下降及印尼供應擾動等因素影響，部分貿易商對后市持相對樂觀態(tài)度，存在節(jié)前投機性囤貨、節(jié)后待漲意愿。與此同時，印尼提出煤炭適度減產，進口煤供應將有所收緊，對國內煤市形成支撐，促使春節(jié)前的市場煤價格居然出現(xiàn)小幅上調;疊加本輪寒潮推動取暖用電負荷拉高，節(jié)前部分存煤偏低的終端仍釋放少量補庫需求。

春節(jié)期間，盡管電廠日耗下降不可避免，但剛需采購仍在，環(huán)渤海港口調出量不會太差。而調進方面，受部分煤礦停產放假時間較長，鐵路發(fā)運減少等因素影響，環(huán)渤海港口庫存有望進一步下探。節(jié)后市場和煤價走勢的關鍵，取決于假期期間，環(huán)渤海港口和沿海電廠的去庫情況、天氣對供需的擾動強度以及節(jié)后下游補庫需求變化。