本周，南北方氣溫均回歸往年同期水平，沿海電廠日耗降至183萬(wàn)噸的淡季區(qū)間;疊加煤價(jià)走勢(shì)未明及進(jìn)口煤性價(jià)比凸顯等因素，下游未出現(xiàn)大規(guī)模采購(gòu)。鑒于電廠整體負(fù)荷不高且?guī)齑娉渥悖局苊禾渴袌?chǎng)供需關(guān)系保持相對(duì)寬松狀態(tài)，煤價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏穩(wěn)的運(yùn)行格局。下周，市場(chǎng)將迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，煤價(jià)有反彈可能。

大秦線檢修剛剛結(jié)束，環(huán)渤海港口結(jié)構(gòu)性缺貨問(wèn)題尚未解決;疊加鐵路運(yùn)費(fèi)優(yōu)惠措施暫停，影響了貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性。終端和下游庫(kù)存水平雖存在壓力，但需求未見(jiàn)明顯回升。考慮到供暖季逐漸臨近，部分電廠將展開(kāi)招標(biāo)采購(gòu)，需求將加快釋放;煤價(jià)先行指標(biāo)—海運(yùn)指數(shù)出現(xiàn)小幅上調(diào)，沿海市場(chǎng)新增貨盤量尚可，即期運(yùn)力緊俏。

利好因素如下：首先，煤炭供應(yīng)受到限制。11-12月份，22個(gè)中央安全生產(chǎn)考核巡查組進(jìn)駐開(kāi)展考核核查，且臨近月底部分煤礦月度生產(chǎn)任務(wù)完成，產(chǎn)地供應(yīng)繼續(xù)受限。其次，煤炭發(fā)運(yùn)成本升高。近期多個(gè)鐵路局通知或取消運(yùn)輸優(yōu)惠政策或運(yùn)價(jià)上浮，進(jìn)一步提高煤炭發(fā)運(yùn)成本。再次，需求仍有小幅釋放。由于南方高溫時(shí)間較長(zhǎng)，中高卡煤消耗殆盡;疊加近期煤價(jià)快速上行，電廠觀望緩采，整體處于淡季去庫(kù)狀態(tài)，而北方供暖或提前開(kāi)始，當(dāng)前電廠整體庫(kù)存又低于往年同期水平，將帶動(dòng)階段性采購(gòu)需求有所增多。雖然近期南方天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，但北方供暖或提前;疊加“雙拉尼娜”可能發(fā)生，在冬儲(chǔ)預(yù)期支撐下，煤價(jià)存在上漲動(dòng)力，港口貨源結(jié)構(gòu)性矛盾問(wèn)題仍存。

利空：首先，政策要求能源安全。上級(jí)主管部門更注重國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)能力和戰(zhàn)略儲(chǔ)備，而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)反內(nèi)卷政策低于市場(chǎng)預(yù)期。其次，整體需求仍然不振。南方入秋、日耗下降，北方供暖范圍擴(kuò)大，日耗上升;但電廠采購(gòu)策略依舊優(yōu)先選擇兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)，少量剛性需求市場(chǎng)煤補(bǔ)充，投機(jī)采購(gòu)也在逐步減少。“金九銀十”即將結(jié)束，鋼鐵、水泥等非電行業(yè)進(jìn)入錯(cuò)峰生產(chǎn)季節(jié)，化工行業(yè)耗煤量逐漸下降。再次，大秦線恢復(fù)運(yùn)輸，運(yùn)力得到恢復(fù)，日發(fā)運(yùn)量一度拉高至120-130萬(wàn)噸。四是進(jìn)口煤價(jià)優(yōu)勢(shì)較大。目前進(jìn)口煤性價(jià)比較大，電廠近期加大了進(jìn)口煤的招標(biāo)采購(gòu)，預(yù)計(jì)這種進(jìn)口煤采購(gòu)節(jié)奏仍將維持一段時(shí)間。