受庫(kù)存高位影響，下游電廠以剛需采購(gòu)為主，買(mǎi)方心理采購(gòu)價(jià)位普遍較低，壓價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)，個(gè)別混配煤價(jià)格低于指數(shù);但受節(jié)前補(bǔ)庫(kù)影響，詢貨需求有所增加，環(huán)渤海港口庫(kù)存持續(xù)回落、水電預(yù)期偏弱等因素支撐，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)升溫，大部分報(bào)價(jià)趨穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)端午節(jié)之間，煤價(jià)穩(wěn)字當(dāng)頭。

近期，環(huán)渤海港口需求表現(xiàn)乏力，市場(chǎng)出現(xiàn)了少量空單需求，但整體數(shù)量還是不多，對(duì)于庫(kù)存基數(shù)來(lái)講還是太少。大部分貿(mào)易商普遍持觀望謹(jǐn)慎態(tài)度，中小戶發(fā)運(yùn)下水減少。隨著天氣轉(zhuǎn)熱，下游電廠日耗有所提升。此外，政策方面也要求下游電廠增加庫(kù)存，減少進(jìn)口煤的采購(gòu)，配合港口加快疏運(yùn)，部分電廠已經(jīng)開(kāi)始加快采購(gòu)。

本周，港口市場(chǎng)穩(wěn)字當(dāng)頭。首先，國(guó)內(nèi)供應(yīng)收縮，四月份，全國(guó)原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比增速回落至3.8%，環(huán)比下降11.6%。煤價(jià)下跌導(dǎo)致部分煤礦主動(dòng)減產(chǎn)，五月份煤炭產(chǎn)量或進(jìn)一步減少。而高成本煤企和老礦井虧損面擴(kuò)大，或加速減產(chǎn)自救，供應(yīng)端壓力將有所緩解，大秦線日發(fā)運(yùn)量降至正常水平。其次，進(jìn)口煤持續(xù)減少。四月份，我國(guó)進(jìn)口煤煤同比減少16.4%，1-4月份，我國(guó)進(jìn)口量同比下降5.3%。進(jìn)口煤價(jià)格倒掛(各煤種價(jià)格倒掛20-40元/噸)，疊加印尼實(shí)行HBA新規(guī)等因素，進(jìn)口量或繼續(xù)下滑。再次，需求端支撐漸顯。南方氣溫回升，民用電負(fù)荷回升，電廠日耗繼續(xù)緩慢提升。此外，“迎峰度夏”備煤需求啟動(dòng)，部分用戶節(jié)前逢低采購(gòu)，帶動(dòng)市場(chǎng)交投活躍度回升。

因港口庫(kù)存過(guò)高，倒逼港口嚴(yán)格菜單提報(bào)，促使發(fā)運(yùn)減量，近期大秦線日運(yùn)量回落至100-105萬(wàn)噸，呼鐵局批車(chē)降至25個(gè)大列左右，港口調(diào)入量在中位水平徘徊;而下游空單補(bǔ)庫(kù)需求增加，部分沿海電廠也增加了長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)和市場(chǎng)煤采購(gòu)，北上拉運(yùn)積極性略有提升。北方沿海氣象條件良好，港口整體調(diào)出量略好于調(diào)入量，環(huán)渤海港口庫(kù)存總量呈現(xiàn)緩慢下滑態(tài)勢(shì)，其中，秦港庫(kù)存降至700萬(wàn)噸附近。

宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，疊加用煤旺季即將到來(lái)，整體社會(huì)用電量緩慢復(fù)蘇。在“迎峰度夏”補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)下，終端采購(gòu)節(jié)奏有望加快，但社會(huì)庫(kù)存尚在高位;疊加清潔能源發(fā)力及經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)期等因素影響，需求大規(guī)模釋放概率不大，節(jié)前煤價(jià)漲幅有限，以穩(wěn)為主。