近期，多因素影響下，大秦線運(yùn)量一路下降，已降至不足70萬噸的低位水平，創(chuàng)2025年7月末以來的新低。目前來看，這一情況可能還將持續(xù)幾日。

中國煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月12日，大秦線日度運(yùn)量為66.52萬噸，而這已經(jīng)較前一天的62.24萬噸有所回升。近兩日的劇降原因主要是降水。7月11日，受短時強(qiáng)降水、雷暴大風(fēng)、冰雹等強(qiáng)對流天氣影響，大秦線個別路段運(yùn)輸受限，重車開行減少，導(dǎo)致運(yùn)量大幅下降。

目前來看，隨后的幾日，山西北部以晴天為主，但不排除有短時強(qiáng)對流天氣的出現(xiàn)，隱患排除大概率還將持續(xù)1-3天，大秦線運(yùn)量或?qū)⒁琅f偏低。

事實(shí)上，7月份以來，大秦線運(yùn)量就呈降勢。至12日，月內(nèi)日均運(yùn)量為96.51萬噸，較上月的123.11萬噸減少26.6萬噸，下降21.61%;較去年7月份的102.56萬噸減少6.05萬噸，下降5.90%。

這一情況的背后是電煤消耗的低迷。進(jìn)入7月份后，降水持續(xù)下，南方大部高溫影響有限，空調(diào)用電增量空間不大，電網(wǎng)負(fù)荷提升幅度較小，給電煤提供的托底和調(diào)峰空間同樣有限。因而，電廠日耗增長不及預(yù)期，個別時段甚至有所回落。

與此同時，受今年用電負(fù)荷高峰提前的影響，終端旺季補(bǔ)庫也有所提前，庫存維持在安全水平之上，對長協(xié)煤的拉運(yùn)需求偏低。

而進(jìn)口煤的補(bǔ)充效果也好于預(yù)期。即期貨源大量到港，且價格偏弱運(yùn)行下，部分煤種優(yōu)勢漸顯，疊加部分貿(mào)易商出貨意愿較高，議價空間較大，在一定程度上削弱了華東和華南地區(qū)電廠對內(nèi)貿(mào)煤的采購需求。

在上述背景下，電廠在較長時間內(nèi)呈低消耗高庫存的態(tài)勢，個別地區(qū)電廠甚至出現(xiàn)了去庫壓力，長協(xié)煤兌現(xiàn)被迫降低。

與此同時，旺季行情遲遲未見顯現(xiàn)，疊加產(chǎn)地發(fā)運(yùn)倒掛，港口市場成交不易，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)偏謹(jǐn)慎，也同樣不利于鐵路運(yùn)量的穩(wěn)定和提升。

此外，受5月底事故影響，主產(chǎn)地尤其是山西地區(qū)，安檢力度較強(qiáng)，疊加禁止超產(chǎn)，隱患工作面整治，外包人員清退等情況，煤礦產(chǎn)能釋放有所減緩，或影響大秦線貨源在一定程度上出現(xiàn)了減少。

從往年的數(shù)據(jù)來看，每年的7月份，大秦線運(yùn)量均處年內(nèi)低位，僅略高于受春節(jié)假期影響的2月份。主要原因就是降雨，尤其是近兩年來北方降水增多，且強(qiáng)降雨較為集中，不利影響更加突出。

不過，隨著南方整體的出梅，以及臺風(fēng)影響的逐漸消退，高溫影響將逐漸增強(qiáng)。國家發(fā)改委消息，7月10日，全國用電負(fù)荷今年以來首次創(chuàng)歷史新高，最高達(dá)到15.18億千瓦，較歷史極值增加1000萬千瓦。

受此影響，電煤消耗或?qū)⒓涌欤姀S去庫效果增強(qiáng)下，需求釋放或?qū)⒂兴黾?，利好鐵路運(yùn)量提升。但還要看后續(xù)主產(chǎn)地降水情況，畢竟這屬于不可抗力因素;同時還要關(guān)注中轉(zhuǎn)港庫存變化。