在產(chǎn)地價格持續(xù)松動、買方壓價力度不斷加大，以及環(huán)渤海港口庫存繼續(xù)壘庫的情況下，市場樂觀情緒明顯降溫，部分賣方出貨意愿提升，整體報價也趨穩(wěn)運行。

主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能利用率已在高位，“迎峰度夏”期間，保供是主基調(diào)，大秦線、張?zhí)凭€運量推至高位。但正值“安全生產(chǎn)月”，疊加山西煤礦事故影響，安監(jiān)力度全面升級，部分存在隱患的煤礦生產(chǎn)節(jié)奏受干擾，影響市場的供給彈性。進口煤方面，在印尼產(chǎn)量配額收緊、國際煤價居高不下的大背景下，進口窗口持續(xù)受阻，難以對內(nèi)貿(mào)市場形成有效沖擊。綜合分析，供給端有減量預期，但總量仍在高位。

全國氣溫明顯升高，制冷負荷全面啟動，本周，沿海八省電廠日耗從五月份的170-180萬噸的中樞位置，逐步拉高至200萬噸上下位置。但壓制因素依然存在，首先，汛期到來，南方降水持續(xù)偏多，三峽入庫流量保持高位，水電出力預期強勁，對火電的擠壓效應(yīng)不減。其次，沿海電廠及環(huán)渤海港口庫存數(shù)量偏高，下游電廠有16-18天的可用天數(shù)，為補庫提供緩沖，使得終端具備“用多少、補多少”的底氣，難以出現(xiàn)大規(guī)模、集中性的市場采購需求。再次，非電方面，化工用煤需求依然是支撐，但受制于地產(chǎn)疲軟和錯峰生產(chǎn)影響，建材、冶金耗煤需求仍將是主要拖累。

從價格走勢看，在安監(jiān)趨嚴和旺季預期下，市場價格整體維持震蕩偏強運行走勢，但高庫存和強水電壓制漲幅高度，市場在“供應(yīng)持續(xù)擾動”和“需求逐步兌現(xiàn)”之間反復搖擺，煤價偏穩(wěn)運行。本周，環(huán)渤海港口車船到港雙多，總庫存在高位，但結(jié)構(gòu)錯配加劇，低硫中高卡優(yōu)質(zhì)煤源一貨難求，在指數(shù)上浮拉不到貨，而低卡及混配煤、汽運煤庫存積壓且周轉(zhuǎn)緩慢。盡管本周煤價指數(shù)小幅拉高，但成交寡淡，終端用戶優(yōu)先兌現(xiàn)長協(xié)，對市場煤零星剛需采購。而貿(mào)易商對后市存在期盼，不愿低價出貨，挺價惜售意愿較強，但市場上也有貿(mào)易商恐高情緒出現(xiàn)，部分煤種低于指數(shù)出貨。

后期煤價是漲還是跌?重點關(guān)注以下三點問題。首先，主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)力度，及對中小煤礦的影響程度。其次，長三角地區(qū)即將進入梅雨季節(jié)，對沿海電廠日耗的影響，這是檢驗旺季需求成色的硬指標，將直接決定市場走勢和采購節(jié)奏。再次，貿(mào)易商出貨意愿，需警惕在北方高溫、煤炭進入自燃期后，港口低成本貨盤的止盈出貨情況。初步分析，后期煤價有滯漲企穩(wěn)可能，不排除個別著急出貨的貿(mào)易商小幅下調(diào)煤價的可能。