受氣候異常影響，節(jié)后的南方高溫時(shí)段或?qū)⒅饾u增多，居民制冷用電負(fù)荷同比提高。結(jié)合當(dāng)前國(guó)際能源偏緊的大環(huán)境。本周，煤炭市場(chǎng)整體貨盤(pán)釋放需求預(yù)期向好。下游情緒偏觀望，基本以剛性采購(gòu)為主。但在中下游環(huán)節(jié)庫(kù)存同比偏低、進(jìn)口煤缺乏性?xún)r(jià)比以及備戰(zhàn)“迎峰度夏”預(yù)期支撐下，貿(mào)易商保持挺價(jià)心態(tài)，報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

節(jié)后，沿海電廠日耗穩(wěn)中有升，庫(kù)存繼續(xù)去化，優(yōu)質(zhì)高卡煤缺乏。與此同時(shí)，國(guó)際煤價(jià)高位運(yùn)行、海運(yùn)費(fèi)同步上行，進(jìn)口煤價(jià)格倒掛現(xiàn)象進(jìn)一步突出，進(jìn)口貨源對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的補(bǔ)給作用大幅弱化。為保障“迎峰度夏”之前的用煤需求，并提前夯實(shí)夏季能源保供基礎(chǔ)，部分存煤偏少的電廠采購(gòu)積極性恢復(fù)，長(zhǎng)協(xié)及市場(chǎng)煤采購(gòu)需求同步釋放，整體拿貨量明顯提升，環(huán)渤海港口下錨船創(chuàng)三年來(lái)新高。

受氣候異常影響，五月南方高溫時(shí)段或?qū)⒃龆啵用裰评溆秒娯?fù)荷同比增加;結(jié)合當(dāng)前國(guó)際能源偏緊的大環(huán)境，五月整體貨盤(pán)釋放需求預(yù)期向好。綜合庫(kù)存結(jié)構(gòu)性偏緊、高溫預(yù)期較強(qiáng)、火電兜底需求增加等三大推手，促使“迎峰度夏”補(bǔ)庫(kù)需求或提前至本月，電廠集中采購(gòu)成為五月煤價(jià)上漲的助推器。此外，中東局勢(shì)前途未卜，美伊雙方未就?；疬_(dá)成共識(shí)，受此影響，國(guó)際油價(jià)暫無(wú)大降可能。

節(jié)后港口煤價(jià)上漲行情，背后有三大主要原因。首先，大秦線雖已恢復(fù)，港口煤炭調(diào)進(jìn)增加，但電廠積極兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)，并適度采購(gòu)市場(chǎng)煤，促使港口調(diào)出也不含糊，環(huán)渤海港口庫(kù)存保持穩(wěn)中略升，中低位的庫(kù)存支撐了貿(mào)易商挺價(jià)的決心。其次，國(guó)際地緣沖突傳導(dǎo)，進(jìn)口煤深度倒掛迫使國(guó)內(nèi)電廠采購(gòu)回流。美伊沖突推升油氣價(jià)格，順勢(shì)也拉高了國(guó)際煤價(jià)，沿海地區(qū)采購(gòu)重點(diǎn)被迫轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)，環(huán)渤海港口煤炭下水量隨之增加。再次，化工煤需求有托底作用，貿(mào)易商惜售情緒升溫。地緣沖突對(duì)煤炭需求的拉動(dòng)，通過(guò)化工鏈條持續(xù)放大。與傳統(tǒng)的電煤和水泥用煤不同，化工用煤全年運(yùn)行均比較平穩(wěn)，既不受季節(jié)影響，也不受水電的影響，為煤炭需求提供堅(jiān)實(shí)的底部支撐。此外，還有最重要的一點(diǎn)，就是賣(mài)家的情緒，“迎峰度夏”預(yù)期依然存在，煤價(jià)一旦開(kāi)漲，貿(mào)易商就開(kāi)始捂貨惜售，市場(chǎng)流通資源偏緊，進(jìn)一步拉高了煤價(jià)上漲的彈性。