本報告期(2025年11月12日至2025年11月18日)，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于698元/噸，環(huán)比持平。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位73家，樣本數(shù)量為306條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價格為829元/噸，長協(xié)綜合價格為684元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計(jì)算比例為1：9。從計(jì)算結(jié)果看，本報告期，24個規(guī)格品中有4個規(guī)格品價格上漲，漲幅均為5元/噸。

近期，在多重因素共同作用下，沿海煤炭市場供需雙方博弈持續(xù)升級，交易陷入僵持狀態(tài)，現(xiàn)貨成交減少，價格波動活性顯著減弱。歷經(jīng)連續(xù)7期上漲后，本周期環(huán)渤海地區(qū)綜合煤炭價格指數(shù)迎來持穩(wěn)運(yùn)行。

一、長時間封航推高港口庫存。本周期，沿海海域氣象條件不佳，長時封航限制裝船作業(yè)，終端補(bǔ)庫節(jié)奏被打亂，港口進(jìn)入快速累庫階段。截止至11月19日，秦唐滄三大港區(qū)煤炭庫存2581.3萬噸，較上周同期增加186.4萬噸。目前主要鐵路運(yùn)輸通道較為順暢，加上唐包鐵路部分路段擴(kuò)能改造竣工后，該線路鐵路運(yùn)能提升助力蒙煤外運(yùn)，能夠有效保障集港貨源穩(wěn)定。貨源充足且結(jié)構(gòu)均衡，在一定程度上削弱了沿海煤炭價格上漲動能。

二、終端冬儲備貨呈現(xiàn)區(qū)域性差異。今年北方地區(qū)降溫進(jìn)程顯著偏早，促使民用塊煤冬儲備貨需求提前啟動，目前階段性備貨基本完成，而東南沿海地區(qū)因氣候條件相對適宜，冬儲備貨時間晚于往年水平，區(qū)域備貨節(jié)奏分化明顯。數(shù)據(jù)顯示，在周均庫存(11月11-17日)低于去年同期6.2%的情況下，沿海八省電廠周均供煤量僅有186萬噸，低于去年同期9.5%。此外，12月初將召開年度訂貨會，市場觀望情緒顯著升溫，部分貿(mào)易商節(jié)奏放緩，且終端用戶對偏高煤價接受度持續(xù)下降，采購決策趨于謹(jǐn)慎，市場整體交易活性進(jìn)一步走低。

總體來看，當(dāng)前沿海煤炭市場供需處于弱平衡狀態(tài)，市場情緒趨向冷靜，價格波動區(qū)間收窄且逐步貼合供需基本面。市場各方對后市預(yù)期存在分歧，缺乏明確單邊驅(qū)動因素支撐趨勢性行情，短期內(nèi)價格大概率以區(qū)間震蕩為主。

沿海航運(yùn)市場方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價指數(shù)(OCFI)顯示，本報告期(2025年11月12日至2025年11月18日)，沿海煤炭運(yùn)價有所回調(diào)。截至2025年11月18日，運(yùn)價指數(shù)報收1072.85點(diǎn)，與11月11日相比下行144.58點(diǎn)，跌幅為11.88%。

具體到部分主要船型和航線，2025年11月18日與11月11日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價報54.6元/噸，環(huán)比下行6.6元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價報39.7元/噸，環(huán)比下行10.9元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價報42.0元/噸，環(huán)比下行9.6元/噸。