2026年5月15日，廣東華成電力能源股份有限公司向港交所主板遞交上市申請。這家2003年成立于珠海的企業(yè)，2016年曾掛牌新三板，2026年4月摘牌后迅速轉戰(zhàn)港股。從區(qū)域電建服務商到“源、網、荷、儲”全鏈條布局的綜合性能源解決方案供應商，華成電力的成長路徑有其清晰的邏輯可循。
從華成電力的發(fā)展歷程及本次上市進程來看，其業(yè)務擴展與資本運作均以穩(wěn)步推進為主。招股書顯示，公司曾為港珠澳大橋、深中通道等國家級基礎設施項目提供電力設計及工程管理服務。這類國家級項目對供應商的準入標準和持續(xù)服務能力有較高要求，華成電力長期參與上述項目。
在資質方面，華成電力持有電力項目設計及咨詢甲級許可證。廣東省15家持證企業(yè)中13家為國企，華成電力是僅有的兩家私營企業(yè)之一。甲級資質意味著可承接所有電壓等級的輸配電項目，不受規(guī)模和復雜度限制，這一資質在行業(yè)中并不多見。資質壁壘在該業(yè)務板塊的財務表現上也有所體現，勘察、設計及咨詢業(yè)務毛利率常年超過64%，顯著高于其EPC總承包業(yè)務。
業(yè)務結構上，EPC總承包貢獻超過八成營收。財務層面，2023至2025財年營收從3.41億元增至4.07億元，凈利潤從1753.6萬元增至3691.9萬元，毛利率從18.2%提升至26.5%，近三年保持穩(wěn)定增長趨勢。截至2025年底，未完成項目合約價值約20.05億元，較2023年末的9.6億元翻了一倍多，對于一個年營收4億元的企業(yè)而言，這筆訂單儲備為未來一到兩年的收入結算提供了較為明確的支撐。
治理對標港股標準，安全記錄與客戶粘性雙穩(wěn)
沖刺港股期間，華成電力對標港交所上市標準，在內控、財務、風控、合規(guī)四個維度做了系統(tǒng)性梳理，經營與財務透明度進一步提升。根據招股書及公開信息，公司在遞交上市申請前對內部管理及財務披露框架進行了調整。2026年5月28日，公司委任浦銀國際融資有限公司擔任IPO項目整體協調人，與力高證券組成雙整體協調人團隊。
電力工程屬于高風險作業(yè)領域，運營安全記錄是衡量企業(yè)基礎能力的關鍵維度。從項目運營數據看，華成電力報告期內保持零重大事故、零質量投訴。在項目執(zhí)行穩(wěn)定的基礎上，公司與五大核心客戶的最長合作周期達18年，這一數據在國企主導的電力工程市場中具有一定的參考意義。
賽道廣闊：AI布局打開新空間，算電協同站上政策風口
從行業(yè)宏觀數據看，中國能源解決方案市場處于擴張周期，“十五五”時期新型電網投資預計超過5萬億元，南方電網2026年固定資產投資安排1800億元，連續(xù)五年創(chuàng)新高。中國能源解決方案市場已從2020年的3566億元增長至2024年的7500億元，復合年增長率達20.4%。華成電力在區(qū)域市場的項目經驗積累構成了一定的競爭壁壘。
2026年5月，國家發(fā)改委等四部門聯合印發(fā)《關于促進人工智能與能源雙向賦能的行動方案》，“算電協同”首次寫入國家戰(zhàn)略文件。華成電力在招股書中披露了其將人工智能應用于電力設計及運維環(huán)節(jié)的具體案例。在設計端，公司自主研發(fā)的Zeno AI平臺已運用在多個作業(yè)環(huán)節(jié)；在運維端，公司也已申請多項專利，涉及AI故障預警與智能調度功能。截至2025年底，公司累計擁有65項注冊專利及13項注冊著作權。
從珠海的一家電力設計機構起步，華成電力二十三年間逐步將業(yè)務延伸至覆蓋“源、網、荷、儲”的綜合性能源解決方案領域。此次赴港上市，正值國家“算電協同”政策推進及新型電網投資加大的行業(yè)背景。當電力工程從“建好”走向“用好”，華成電力在資質壁壘和AI應用上的積累，或將在這一輪行業(yè)升級中找到更大的應用空間。
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